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焦炭价格炼焦煤钢厂低位震荡焦炭市场期价期待反弹dd-【新闻】

发布时间:2021-04-10 07:34:36 阅读: 来源:古典家具厂家

焦炭 价格 炼焦煤 钢厂 低位震荡焦炭市场期价期待反弹

近一个多月以来,焦炭(1115, 8.00, 0.72%)期货价格维持着不温不火的低位震荡行情,主力合约1501始终围绕1100元/吨一线宽幅波动,一改今年以来持续大幅下跌的趋势行情。即使在近期螺纹钢期货价格持续回落的阶段,焦炭期价反而保持坚挺,不少人认为价格已经见底,反弹只是时间问题,尤其近期出现小幅反弹走势,看涨氛围渐浓。然后从产业链总体情况来看,焦炭期价远没有达到大幅反弹的时机,短期仍将底部持稳,机会或将出现在四季度。

一、下游钢价稳中有降,短期对焦炭价格上行形成压力。

近一年多来,随着产业链产能过剩的日益严峻,焦煤企业在产业链的定价权逐步丧失,价格大幅回落,由高利润时代转而面临亏损。而目前的相对而言定价权集中在钢厂。这种转换使得焦煤价格想要上涨必须钢厂能够认可。而目前钢厂本身受制于低利润,钢价也难以有上浮的动力,使得对于原材料采购较为谨慎,补库并不积极,这也就限制了焦煤价格的上行。在最近几次焦煤价格反弹的行情中,钢价的反弹及小规模补库起到了重要的作用。而目前,钢价持续小幅回落,这主要是由于近2个月,铁矿石价格进入新一轮下跌行情,使得钢厂利润尚可,因此造成了钢厂开工率提升产量有所增加。从中短期来看,处于季节性淡季却增产,造成的结果也仅仅是单位利润下滑,钢价下跌。随着单位利润下跌,钢厂没有意愿去提升原材料价格,因此焦煤价格短期难有明显上行机会。

二、亏损严重供应回落,上游焦煤价格跌无可跌

自年初以来,焦煤价格大幅下跌250元/吨左右,煤企从原先的高利润到目前的多亏损。据我们调研了解,目前山西地区的煤企焦煤成本约在700元/吨左右,而港口地区约在770-800元/吨左右。这还是基于7月份原煤价格下跌100元/吨之后,除大煤企尚有利润外,小煤矿关停较为严重。而从目前焦煤的供应来看,无论是焦化厂、钢厂或者港口的焦煤库存都已经明显回落,环比连续2-3个月下降,同时产量和进口量也在最近2个月呈小幅下降趋势。从供应端来看,去库存过程在缓慢的执行中。而在消费方面,生铁产量基本保持稳定。这也意味着,对于焦煤的消费总体保持基本稳定的前提下,供应量虽然被动的减少,但使得供求关系在朝平衡的一方面缓慢推进。如果在未来一段时间内,焦煤的供求关系依然保持现有格局。而考虑到煤企资金紧张,对于后市悲观而维持现有的接订单生产状态,则意味着供求关系有进一步向好的预期。

三、焦炭低库存运行已久,需求端或将较目前转好

尽管从目前来看,供需都处于衰退阶段,但不可否认,随着秋季到来,市场将略好于夏季。尤其焦炭企业经历了近两年的大幅下跌,在运作方面已经较为保守,大多以接订单生产为主,因此对于库存的担忧较为有限,相对而言在焦煤跌不动的情况下,其本身抗跌性较强。

值得注意的是一般而言,每年夏季属于产销淡季,此时供需数量都有所下降,但随着市场逐步进入传统旺季,供需情况将会略有好转的可能。尽管目前阶段不需要大规模补库,但小规模补库仍然可能存在。主要是由于随着季节性旺季将到来,钢材产量或将有所提升,这就意味着短期或将出现供应相对偏紧的格局,这也就意味着,焦炭价格在这段小补库中或将有所提升。不过考虑到产业链整体仍处弱势格局,反弹高度预计较为有限。目前政策传言较多,尤其是淘汰过剩产能的目标层出不穷,这将有助于反弹的形成。从目前的情况来看,预计四季度初存在这种小幅反弹的可能性略大。

因此,我们认为,随着四季度的到来,基于低库存,低产量以及对于未来供需结构略微转好的情况下,预计四季度价格小幅反弹。因此,目前可以在1501合约上,低于1100元/吨的价格上少量试多。

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